ABD ÜFE, hizmet maliyetlerinin istikrarlı kalmasıyla beklenenden daha az arttı

ABD üretici fiyatları, İran ile süregelen çatışmanın tetiklediği enerji fiyatlarındaki keskin artışı hizmet maliyetlerindeki istikrarın kısmen dengelemesiyle Mart ayında beklenenden daha az arttı.

Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun Salı günü açıkladığı verilere göre, nihai talep için Üretici Fiyat Endeksi (PPI) geçen ay %0,5 yükselirken, bu oran Şubat ayına yönelik aşağı yönlü revize edilen artışla eşleşti.

Reuters’ın anketine katılan ekonomistler daha keskin, %1,1’lik bir artış bekliyordu.

Yıllık bazda üretici enflasyonu Mart’ta %4,0’e hızlanarak Şubat’taki %3,4’ten yükseldi; bu, üretim zincirinde artan maliyet baskılarını yansıtıyor.

Enerji şokunun etkileri yayılmaya başladı

Üretici fiyatlarındaki göreceli olarak mutedil aylık artış, enerji maliyetlerindeki skokun erken etkisini gizledi.

Peynir fiyatları yerine: Petrol fiyatları, Şubat sonlarında ABD-İsrail ile İran arasındaki çatışmanın başlamasından bu yana %35’ten fazla yükseldi ve ABD’nin İran limanlarını ablukaya alma planlarını açıklamasının ardından kısa süreliğine varil başına $100’ı aştı.

Enerji maliyetlerindeki sıçrama, Mart ayında hizmet fiyatlarının yatay seyretmesiyle kısmen dengelendi; bu da daha geniş enflasyon baskılarının hâlâ kademeli olarak oluştuğunu gösteriyor.

Ancak ekonomistler, yükselen petrol fiyatlarının tam etkisinin enflasyon verilerine henüz tam yansımadığını uyarıyor.

Mart ayındaki PPI muhtemelen şokun yalnızca ilk aşamasını yakaladı; daha yüksek yakıt maliyetleri ulaştırma, imalat ve lojistiğe yansıdıkça önümüzdeki aylarda ek artışlar bekleniyor.

Enflasyon görünümü belirsizliğini koruyor

Son veriler tüketici düzeyinde artan fiyat baskılarına işaret ediyor.

Tüketici Fiyat Endeksi, Mart ayında benzin ve dizel fiyatlarındaki sıçrama nedeniyle yaklaşık dört yılın en büyük aylık artışını kaydetti.

Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) endeksine göre %2 hedefleyen Federal Reserve şimdi daha karmaşık bir politika ortamıyla karşı karşıya.

Ekonomistler, gıda ve enerji hariç tutulan çekirdek PCE enflasyonunun Mart’ta %0,2 yükseldiğini ve bunun yıllıklandırıldığında %3,1’e denk geldiğini tahmin ediyor.

Enerji şokunun çekirdek enflasyon üzerinde daha ılımlı bir etkisi olması beklense de, genel fiyat artışını daha uzun süre yüksek tutma riski taşıyor.

30 Nisan’da açıklanacak PCE verileri, hem tüketici hem de üretici fiyat girdilerini içerdiğinden bu eğilimlerin teyidi için yakından izlenecek.

Piyasalar kayarken Fed’in politika ikilemi

Kalıcı yüksek enflasyon, özellikle birkaç yıldır fiyatların merkez bankasının hedefinin üzerinde seyretmesinin ardından hanehalkı bütçelerini zorlayabilir.

Aynı zamanda, yavaşlayan bir işgücü piyasasına dair işaretler Fed’in politika zorluklarını artırıyor.

Finansal piyasalar şimdiden beklentilerini ayarlamaya başladı.

Çatışmanın patlak vermesinden bu yana, yatırımcılar bu yıl için faiz indirimleri beklentilerini geri çekti; daha önce beklenen bir veya iki indirim öne çekildi veya iptal edildi.

Enflasyon baskıları artarken ve ekonomik büyüme ılımlı bir yavaşlama işaretleri gösterirken, politika yapıcılar kökleşmiş enflasyon riskleri ile olası bir ekonomik yavaşlama arasında denge kurmak zorunda kalarak temkinli davranmak zorunda kalabilir.