Wall Street’te Rekor Ralli, Ama Nereye Kadar?

Yapay Zekâ ve Çip Hisseleri Piyasaları Sırtlıyor

ABD istihdam verileri piyasaları rahatlattı, S&P 500 tarihi zirveye çıktı

ABD’de açıklanan güçlü istihdam verileri ve İran savaşına ilişkin tansiyonun geçici de olsa düşmesi, küresel piyasalarda risk iştahını yeniden artırdı. Wall Street endeksleri yeni rekor seviyelere yükselirken, özellikle yapay zekâ ve yarı iletken hisselerindeki sert yükseliş dikkat çekti.

S&P 500 endeksi üst üste altıncı haftayı da yükselişle kapatarak tarihi zirvesini yenilerken, yatırımcılar ABD ekonomisinin enerji şokuna rağmen dayanıklılığını koruduğuna yönelik beklentileri fiyatladı.

Bloomberg verilerine göre, çip üreticilerini takip eden endeks son beş işlem gününde yüzde 11 yükseldi. Aynı dönemde petrol fiyatları ise İran ile ABD arasında diplomatik temasların sürdüğüne ilişkin haberlerin etkisiyle haftalık bazda geriledi.

Wall Street Journal’ın haberine göre Washington ve Tahran, arabulucular eşliğinde bir aylık müzakere sürecinin çerçevesini belirleyecek bir mutabakat üzerinde çalışıyor.

İran gerilimi sürüyor, piyasalar kontrollü iyimser

Her ne kadar İran ile ABD arasında Hürmüz Boğazı çevresindeki çatışmalar devam etse de piyasalar şimdilik daha büyük çaplı bir savaş riskinin sınırlı kaldığını düşünüyor.

ABD yönetimi İran’ın son ateşkes teklifine kısa süre içinde yanıt vermesini beklediğini açıklarken, İran Dışişleri Sözcüsü İsmail Baghaei teklifin “incelendiğini” duyurdu.

Jeopolitik gelişmeler piyasalarda ana belirleyici unsur olmayı sürdürürken, yatırımcılar aynı zamanda savaşın ekonomi üzerindeki etkilerini anlamak için makro verilere odaklandı.

ABD’de istihdam güçlü kalıyor

ABD’de tarım dışı istihdam verisinin ikinci ayda da beklentilerin üzerinde artması, ekonomik aktivitenin yavaşlamadığına işaret etti. İşsizlik oranı ise yüzde 4,3 seviyesinde sabit kaldı.

Fitch Ratings Başekonomisti Olu Sonola, son verilerin işgücü piyasasında toparlanma sinyali verdiğini belirterek, “Ekonomi felaket senaryolarının düşündüğünden çok daha güçlü durumda” değerlendirmesinde bulundu.

Piyasalar açısından en önemli mesaj ise şu oldu: yüksek petrol fiyatları, kalıcı enflasyon ve yüksek faizlere rağmen şirket kârları güçlü kalmaya devam ediyor.

Bloomberg verilerine göre şimdiye kadar bilanço açıklayan S&P 500 şirketlerinin yaklaşık yüzde 82’si beklentilerin üzerinde kâr açıkladı.

Yapay zekâ rallisi yeniden hızlandı

Piyasadaki yükselişin merkezinde ise bir kez daha yapay zekâ teması yer aldı.

Özellikle yarı iletken üreticileri ve yapay zekâ altyapısına yatırım yapan şirketlerde yaşanan sert yükseliş, yatırımcıların AI hikâyesine olan inancını koruduğunu gösterdi.

Meta, Nvidia, Microsoft ve diğer büyük teknoloji hisseleri öncülüğünde büyüyen ralli, momentum işlemlerini yeniden güçlendirdi.

Liontrust Asset Management Küresel Hisse Senetleri Başkanı Mark Hawtin, piyasada “kaçırma korkusunun” giderek arttığını belirterek, özellikle çip hisselerinde fiyatlamaların zaman zaman “kumarhane benzeri” hale geldiğini söyledi.

Hawtin’e göre yatırımcılar artık değerleme çarpanlarından çok arz-talep dengesine odaklanıyor.

“Yapay zekâ altyapısında ciddi bir arz sıkışıklığı var. Bu nedenle yatırımcılar kısa vadede fiyatlamaların irrasyonel hale gelmesini göz ardı ediyor” dedi.

Wall Street’ten uyarı: Momentum aşırı seviyelere ulaştı

Ancak rallinin gücü bazı yatırım bankalarında endişe yaratmaya başladı.

Barclays stratejistleri, momentum işlemlerinin tarihsel olarak satış dalgaları öncesinde görülen aşırı seviyelere ulaştığını belirtti.

Goldman Sachs işlem masası da yüksek momentum hisselerindeki pozisyonların son yılların en yoğun seviyelerine çıktığı uyarısında bulundu.

Özellikle yatırımcıların sürekli kazanan hisselere yönelmesi, piyasada dar bir grup teknoloji şirketinin endeksleri sürüklediği eleştirilerini artırıyor.

UBS’den Michael Romano, yapay zekâ hisselerinde kısa vadeli düzeltme riskinin yükseldiğini belirterek yatırımcıların aşağı yönlü koruma stratejileri düşünmesi gerektiğini söyledi.

Petrol gerilerken risk iştahı arttı

İran geriliminin geçici olarak yumuşaması petrol fiyatlarında geri çekilmeyi beraberinde getirirken, bu durum piyasalardaki risk iştahını destekledi.

Aynı zamanda yatırımcılar Fed’in kısa vadede faiz indirimine gitmeyeceğini büyük ölçüde fiyatlamış durumda.

Goldman Sachs Asset Management’tan Lindsay Rosner, güçlü ekonomik veriler ve yüksek enflasyon nedeniyle Fed’in yakın dönemde gevşemeye gitmesinin zorlaştığını söyledi.

Piyasalar artık hem savaş riskini hem de yapay zekâ kaynaklı büyüme hikâyesini aynı anda fiyatlıyor.

“Yeni ekonomi düzeni” oluşuyor

Uzmanlara göre mevcut tablo, küresel piyasaların yeni bir döneme girdiğini gösteriyor.

Bir tarafta jeopolitik riskler, yüksek enerji fiyatları ve enflasyon baskısı sürerken; diğer tarafta yapay zekâ yatırımları büyüme beklentilerini canlı tutuyor.

Bu durum özellikle çip üreticileri, veri merkezi şirketleri ve bulut bilişim devlerini küresel rallinin merkezine yerleştiriyor.

Ancak birçok analist, rallinin giderek daralan bir hisse grubuna dayanmasının orta vadede kırılganlık yaratabileceği konusunda da uyarıyor.

Bloomberg