Euro Bölgesi’nde Faaliyet Daraldı: Savaşın Etkisiyle Enflasyon ve Belirsizlik Tırmanıyor

Euro Bölgesi özel sektörü, Nisan ayında 16 ay sonra ilk kez daralma bölgesine girdi. Orta Doğu’daki savaşın etkisiyle enflasyon hız kazanırken, tedarik zincirleri bozuldu ve iş dünyasında güven kaybı belirginleşti. Hizmet sektörü zayıflarken, üretimdeki artış stok birikimi kaynaklı kaldı.

PMI Verileri Daralmaya İşaret Ediyor

Öncü verilere göre, S&P Global tarafından açıklanan Euro Bölgesi Bileşik PMI Endeksi, Nisan ayında 50 eşik seviyesinin altına gerileyerek 48,6 oldu (Mart: 50,7).

Bu veri, yaklaşık 16 aydır devam eden büyüme sürecinin sona erdiğine işaret etti.

Hizmet Sektörü Zayıflıyor

Daralmanın ana kaynağı hizmet sektörü oldu.

• Hizmetlerde faaliyet yaklaşık bir yıl sonra ilk kez geriledi
• Düşüş, Şubat 2021’den bu yana en sert seviyeye ulaştı

Buna karşılık imalat sanayinde üretim artışı sürdü. Ancak bu artışın önemli ölçüde şirketlerin stok oluşturma çabalarından kaynaklandığı belirtiliyor.

Almanya ve Fransa’da Gerileme

Euro Bölgesi genelinde zayıflama geniş tabana yayıldı.

• Germany’de faaliyet 11 ay sonra ilk kez düştü
• France’ta üretim Şubat 2025’ten bu yana en hızlı düşüşünü kaydetti
• Bölgenin geri kalanında da büyüme süreci sona erdi

/*! This file is auto-generated */!function(d,l){“use strict”;l.querySelector&&d.addEventListener&&”undefined”!=typeof URL&&(d.wp=d.wp||{},d.wp.receiveEmbedMessage||(d.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if((t||t.secret||t.message||t.value)&&!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var s,r,n,a=l.querySelectorAll(‘iframe[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),o=l.querySelectorAll(‘blockquote[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),c=new RegExp(“^https?:$”,”i”),i=0;i

Enflasyon Baskısı Güçleniyor

Orta Doğu’daki savaşın etkisiyle maliyetler hızla yükselmeye devam ediyor.

• Girdi maliyetleri 2022 sonundan bu yana en hızlı artışı gösterdi
• Hem mal hem hizmet sektöründe maliyet baskısı arttı
• Üretici fiyatları 37 ayın zirvesine ulaştı

Fiyat artışları özellikle Almanya’da belirginleşirken, Fransa ve diğer Euro Bölgesi ülkelerinde de hız kazandı.

Tedarik Zincirleri Yeniden Baskı Altında

Savaşın bir diğer etkisi ise tedarik zincirlerinde görüldü.

Üreticiler, teslimat sürelerinin 2022 ortasından bu yana en fazla uzadığını bildirdi. Bu durum, hem üretimi hem de fiyatları yukarı yönlü baskılamaya devam ediyor.

Güven Zayıflıyor, İstihdam Geriliyor

Artan belirsizlik ortamı iş dünyasında güven kaybına yol açtı.

• Şirketlerin beklentileri 2022 sonundan bu yana en düşük seviyeye indi
• İstihdamda sınırlı da olsa düşüş gözlendi

/*! This file is auto-generated */!function(d,l){“use strict”;l.querySelector&&d.addEventListener&&”undefined”!=typeof URL&&(d.wp=d.wp||{},d.wp.receiveEmbedMessage||(d.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if((t||t.secret||t.message||t.value)&&!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var s,r,n,a=l.querySelectorAll(‘iframe[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),o=l.querySelectorAll(‘blockquote[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),c=new RegExp(“^https?:$”,”i”),i=0;i

Ekonomistler: “Zor Bir Denge”

Chris Williamson, Euro Bölgesi ekonomisinin savaşın etkisiyle ciddi baskı altında olduğunu belirtti.

Williamson’a göre:

• Ekonomi Nisan ayında daralma sürecine girdi
• Enflasyon keskin şekilde yükseliyor
• Tedarik sorunları büyümeyi daha da zayıflatabilir

Stok Birikimi Üretimi Destekliyor

İmalat sektöründeki büyümenin kalıcı olmadığına dikkat çekiliyor.

Şirketlerin, fiyat artışları ve tedarik riskleri nedeniyle stoklarını artırması, üretim verilerini geçici olarak yukarı taşıyor.

ECB İçin Zor Karar Dönemi

Bu tablo, European Central Bank için politika açısından zorlu bir denklem yaratıyor.

Merkez bankası:

• Yükselen enflasyon nedeniyle faiz artırabilir
• Ancak ekonomik daralma riskini de göz önünde bulundurmak zorunda

Uzmanlara göre, mevcut belirsizlik ortamında ECB’nin kararlarını ertelemesi de olası.

Büyümede Negatif Sinyaller

PMI verileri, Euro Bölgesi ekonomisinin ikinci çeyrekte daralabileceğine işaret ediyor.

Tahminlere göre:

• İlk çeyrekte %0,2 büyüme
• İkinci çeyrekte yaklaşık %0,1 daralma

Genel Görünüm: Enflasyon mu, Büyüme mi?

Euro Bölgesi ekonomisi şu anda iki kritik risk arasında sıkışmış durumda:

• Yükselen enflasyon ve maliyet baskıları
• Zayıflayan büyüme ve talep

Bu ikili baskı, önümüzdeki dönemde para politikası kararlarını daha da zorlaştıracak.

Kaynak: S&P Global PMI verileri

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]