KRİTİK VİRAJ | Ocak Enflasyonunda “Korkutan” Senaryo: JP Morgan Çıtayı Yükseltti, Vatandaş %52’de Israrcı!

3 Şubat Pazartesi günü açıklanacak kritik veri öncesi piyasa nefesini tuttu. AA Finans anketine göre %4,29 artış beklenirken, ABD’li dev JP Morgan tahminini %4,5’e çekti. AkanakLabs raporları ise Türkiye ekonomisinin “Stagflasyonist Tekillik” sürecine girdiğini ve “Ödeme Gücü Düğümü”nün sıkılaştığını işaret ediyor. İşte Paraanaliz.com farkıyla, maaş zamlarından market etiketlerine Ocak ayı enflasyon dosyası.

Türkiye ekonomisinin 2026 yılındaki rotasını belirleyecek en kritik veri için geri sayım başladı. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), Ocak ayı enflasyon verilerini 3 Şubat Pazartesi günü saat 10.00’da açıklayacak. Piyasalarda “baz etkisiyle düşüş” beklentisi hakim olsa da, aylık bazda gelecek yüksek veri, faiz indirimi bekleyenler için soğuk duş etkisi yaratabilir.

Ekonomistlerin Masasındaki Rakamlar: Makas Açılıyor

Yeni yıla ücret artışları ve yönetilen fiyatlardaki güncellemelerle giren Türkiye’de, enflasyon beklentileri kurumdan kuruma farklılık gösteriyor.

Piyasa Ortalaması: AA Finans’ın 20 ekonomistle düzenlediği ankete göre, Ocak ayı enflasyon beklentisi ortalama %4,29 seviyesinde
Merkez Bankası Anketi: TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi’nde ise beklenti biraz daha iyimser kalarak %3,76 olarak ölçüldü .
JP Morgan’dan Uyarı: ABD yatırım bankası JP Morgan, ücret zamları ve vergi ayarlamalarının etkisiyle Ocak ayında %4,5‘lik sert bir aylık enflasyon bekliyor “. Banka, 2026 sonu enflasyon tahminini ise %20 olarak koruyor.

Sokağın Gerçeği: “Hissedilen” Enflasyon %62!

Finans dünyasındaki teknik hesaplamalar ile vatandaşın market kasasında yaşadığı gerçeklik arasındaki uçurum, Koç Üniversitesi’nin araştırmasıyla bir kez daha gözler önüne serildi.

Hanehalkı Enflasyon Beklenti Anketi sonuçlarına göre:

Vatandaşın önümüzdeki 12 ay için enflasyon beklentisi %52,08 seviyesinde
Geçmiş 12 ayda “hissedilen” enflasyon ise %62 olarak ölçüldü .

Piyasa profesyonelleri %22 civarında bir yıl sonu enflasyonu beklerken, halkın beklentisinin bunun iki katından fazla olması, Paranaliz araştırma bölümü ve AkanakLabs raporlarında vurgulanan “Ödeme Gücü Düğümü” (Solvency Knot) riskini doğruluyor. Hanehalkı, gelir artışlarının eridiğini ve alım gücünün düştüğünü “hissederek” yaşıyor.

Aşağıdaki grafik, piyasa ile vatandaş arasındaki bu tarihi “güven krizini” net bir şekilde özetliyor:

AkanakLabs Raporu Uyarıyor: “Stagflasyonist Tekillik” Kapıda

Paraanaliz.com araştırma bölümü ve AkanakLabs iş birliği ile hazırlanan Yatırımcı Raporu, küresel ve yerel piyasalar için çarpıcı bir tespit bulunuyor: “Stagflasyonist Tekillik”. Rapora göre, Çin kaynaklı “Enflasyon Hızlandırıcı” (Emtia fiyatlarındaki artış) ve içerideki yüksek enerji/gıda maliyetleri, Türkiye’yi bir **”Ödeme Gücü Düğümü”**ne hapsediyor

Bu düğüm; sanayicinin maliyetlerinin Dolar (enerji/ithalat) cinsinden artarken, gelirlerinin durgunlaşan Euro (ihracat) pazarında erimesi anlamına geliyor. Dolayısıyla Ocak enflasyonun beklendiği kadar yüksek çıkması sıkıntı verici bir rekabet sorunu ortaya koyuyor. Özellikle AB ‘nin Latin Amerika ülkelerinin ardından Hindistanla’da serbest ticaret anlaşması imzaladığı göz önüne alındığında.

Ocak Ayı Karnesi: Cebe Girenle Çıkanın Savaşı

Peki, Ocak ayında vatandaşın bütçesi nasıl bir sınav verdi? Veriler, yapılan maaş zamlarının önemli bir kısmının daha ilk aydan eridiğini gösteriyor:

Memur Zammı: Ocak ayında memur ve memur emeklilerine %17,56 oranında zam yapıldı “.
Kira Şoku: Kira sözleşmesini Ocak ayında yenileyenler için yasal zam tavanı %34,88 oldu “.
Vergi Yağmuru: Akaryakıtta ÖTV artışı %6,95, sigara ve alkolde ise %7,95 olarak gerçekleşti “. Bu artışlar, lojistik maliyetleri üzerinden iğneden ipliğe her şeye zam olarak yansıyor.

Aşağıdaki grafik, maaş zamları ile zorunlu harcamalardaki artışın karşılaştırmasını sunuyor:

Yatırımcıyı nasıl etkiler ?

Paraanaliz.com analistlerine göre 3 Şubat verisi Borsa İstanbul için “Turnusol Kağıdı” olacak:

Veri %4,5 Üzeri Gelirse: JP Morgan’ın tahmini gerçekleşirse, TCMB’nin faiz indirimi beklentileri yaza ötelenebilir. Bu durum Borsa’da satış baskısı yaratabilir.
Altın ve Döviz: Enflasyonist beklentilerin kırılmaması, vatandaşı “güvenli liman” olarak gördüğü Altın ve Dolar’da tutmaya devam edecektir.