Borsa İstanbul’da Halka Arz Rüzgârı: Yılın Başında 4 Milyar TL Aşıldı

Borsa İstanbul’da yeni yılla birlikte hem endekslerde hem de işlem hacimlerinde görülen artış, halka arz piyasasında da belirgin bir canlanmayı beraberinde getirdi. 2026 yılı, şimdiden borsada “halka arz yılı” olmaya aday gösteriliyor.

Yılın ilk günlerinde üç şirketin halka arzı tamamlanırken, bir şirketin daha bu hafta talep toplaması bekleniyor. 2025’in sonunda talep toplayan Arf Bio Enerji hisseleri işlem görmeye başlarken; Meysu Gıda, Z GYO ve Formül Plastik’in halka arz süreçleri de başarıyla sonuçlandı. Özellikle Meysu Gıda’ya gelen 8,5 kat talep yatırımcı ilgisinin güçlü seyrini ortaya koydu. Üçay Mühendislik ise 14-16 Ocak tarihleri arasında talep toplayacak. Son dört halka arzda toplam yatırımcı sayısı 500 binin üzerine çıkarken, arzların toplam büyüklüğü 4 milyar TL’yi aştı. Halihazırda 125 şirket halka arz için SPK onayı bekliyor. İlginin devam etmesi halinde bu yıl 30-35 halka arzın tamamlanabileceği ifade ediliyor.

Borsa İstanbul yeni yıla güçlü başladı

Borsa İstanbul endeksleri 2025 yılını çoğunlukla enflasyonun altında getiriyle tamamlasa da, yeni yıl Merkez Bankası’nın faiz indirim sürecine ilişkin olumlu sinyaller ve yabancı yatırımcı beklentileriyle rekor seviyelerle başladı. Geçtiğimiz hafta üç şirketin halka arz için talep toplamasına rağmen, BIST 100 endeksinde işlem hacmi 250 milyar TL’nin üzerine çıktı. Bu tablo, yılın ilk haftalarının hisse senedi piyasaları açısından olumlu geçeceğine işaret ediyor.

Geçen yıl toplam 18 şirket halka arz edilirken, bu süreçte yaklaşık 45,2 milyar TL kaynak sağlandı. Halka arzlar yılın ilk yarısında hız kazanmış, ancak 19 Mart 2025’te İstanbul Büyükşehir Belediye Başkanı Ekrem İmamoğlu’na yönelik operasyonun ardından piyasalarda yaşanan dalgalanma süreci yavaşlatmıştı. Eylül ayından itibaren yeniden verilen onaylarla halka arzlar tekrar gündeme geldi.

Talep güçlü, yatırımcı sayısı artıyor

19,50 TL’den halka arz edilen Arf Bio Enerji hisseleri, 9 Ocak kapanışında 31,34 TL’ye yükseldi. Şirketin halka arzına yaklaşık 4 kat talep gelirken, 500 bini aşkın yatırımcıya dağıtım yapıldı. Arz büyüklüğü 916,5 milyon TL oldu.

Geçtiğimiz hafta talep toplayan Meysu Gıda, Z GYO ve Formül Plastik halka arzları da yoğun ilgi gördü. Meysu Gıda’nın 1 milyar 312,5 milyon TL büyüklüğündeki halka arzına 8,5 kat talep gelirken, 648 bin yatırımcıya dağıtım yapıldı. Paylar 7,50 TL fiyatla yarın Borsa İstanbul’da işlem görmeye başlayacak.

Formül Plastik’in pay başına 30,24 TL’den gerçekleşen halka arzı 1 milyar 209,6 milyon TL büyüklüğe ulaştı. Toplam 7,7 kat talep gelen arzda, son 15 ayın en yüksek yatırımcı sayısına dağıtım yapıldı. 688 bin 564 yatırımcının katıldığı halka arzdan elde edilen gelirin büyük kısmı üretim alanı yatırımları ve işletme sermayesi için kullanılacak.

Z GYO’nun payları ise 9,77 TL’den halka arz edildi. Halka arz büyüklüğü 825,6 milyon TL olurken, halka açıklık oranı yüzde 40,1 olarak gerçekleşti. Şirket, gelirlerin ağırlıklı bölümünü borç ödemeleri ve gayrimenkul yatırımlarında değerlendirmeyi planlıyor.

Yılın başında 4 milyar TL’yi aşan halka arz

Z GYO hariç olmak üzere yılın sonunda ve başında gerçekleşen üç halka arzda yatırımcı sayısı 500 binin üzerine çıktı. Uzmanlar, geçmiş yıllardaki milyonlu seviyelere henüz ulaşılamasa da mevcut ilginin umut verici olduğunu vurguluyor.

Bu hafta SPK’dan onay alan Üçay Mühendislik, 14-16 Ocak tarihlerinde talep toplayacak. 18 TL’den halka arz edilecek şirketin büyüklüğü 1,08 milyar TL, halka açıklık oranı ise yüzde 26,67 olacak. Böylece 2026’nın başında halka arz edilen dört şirketin toplam büyüklüğü 4 milyar TL’yi aşmış olacak. Elde edilecek gelir; GES yatırımları, elektrikli araç şarj istasyonları, şube ağı genişlemesi ve sürdürülebilirlik odaklı projelerde kullanılacak.

SPK kriterleri sıkılaştırdı

SPK verilerine göre 125 şirket halka arz sırası bekliyor. En eski başvuru Ekim 2023 tarihli Multinet’e, en yeni başvuru ise Aralık 2025 tarihli Inavitaş Enerji’ye ait. Başvuru yapan şirketler; turizm, gıda, enerji, inşaat, maden ve teknoloji gibi çok farklı sektörlerden oluşuyor.

Öte yandan SPK, 2026 yılı itibarıyla halka arz şartlarını zorlaştırdı. Bilanço ve ciro kriterleri yüzde 50 artırıldı. Buna göre halka arz başvurusu yapacak şirketlerde artık en az 3,6 milyar TL aktif büyüklük ve 1,8 milyar TL ciro şartı aranacak. Bu rakamlar 2025 yılında sırasıyla 2,4 milyar TL ve 1,2 milyar TL seviyesindeydi.

2025’te tempo yavaşladı

Ziraat Yatırım’ın analizine göre 2025 yılında ortalama halka arz büyüklüğü yaklaşık 2,5 milyar TL oldu. 2024’te ise 33 halka arz gerçekleştirilmiş ve toplam büyüklük 56,1 milyar TL’ye ulaşmıştı. 2025’te sıkı para politikası ve yüksek reel faizler şirket kârlılıklarını baskılarken, yılın ikinci yarısında enflasyondaki düşüş risk algısını kısmen iyileştirdi. Buna rağmen borsaya olan ilgi yıl genelinde zayıf kaldı. Pay senedi yatırımcı sayısı yüzde 5 azalarak yaklaşık 6,5 milyon kişiye geriledi ve halka arz temposu önceki yıla kıyasla yavaşladı.