Sermaye piyasası düzenlemelerinde kapsamlı bir güncelleme gündemde. Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) tarafından hazırlanan Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber’de değişiklik öngören taslak metin, Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği (TSPB) üyelerinin değerlendirmesine sunuldu. Sektör temsilcilerinden görüş ve önerilerin en geç 26 Şubat 2026’ya kadar iletilmesi talep edildi.
Edinilen bilgilere göre taslak çalışma; serbest fonlar, para piyasası işlemleri ve repo piyasasına yönelik yeni kurallar içeriyor. Düzenleme paketi kapsamında yatırım sınırlamaları, portföy yöneticisi kriterleri ve kamuyu aydınlatma yükümlülüklerinde önemli değişiklikler öne çıkıyor.
Taslakta yer alan başlıca düzenlemelerden biri, serbest şemsiye fonlara bağlı ihraç edilecek fon sayısına yönelik sınırlandırma oldu. Buna göre bir portföy yönetim şirketinin kurucusu olduğu serbest şemsiye fon altındaki fon adedi, şirket bünyesinde görev yapan portföy yöneticisi sayısına bağlı olarak belirlenecek.
Serbest fonlarda ayrıca belirgin farklılaşma şartı getiriliyor. Özel fonlar hariç olmak üzere, aynı şemsiye fon altındaki serbest fonların strateji, varlık türü veya ücret yapısı bakımından birbirinden açık şekilde ayrışması gerekecek. Benzer yatırım stratejileri farklılaşma kriteri olarak kabul edilmeyecek.
Sermaye yapısına ilişkin düzenlemeler de taslakta yer aldı. Yönetilen portföy büyüklüğünün ağırlıklı kısmı serbest fonlardan oluşan portföy yönetim şirketleri için çıkarılmış sermayenin belirli oranda nakit artırımı zorunlu hale getirilecek.
Serbest fon yatırımlarında yoğunlaşma ve grup riskine yönelik sınırlamalar dikkat çekiyor. Fon varlıklarının, yöneticinin yönetim hakimiyetine sahip olduğu ihraççılar ya da aynı gruba ait sermaye piyasası araçlarında belirlenen eşikleri aşması engellenecek. Tek ihraççı bazında üst limitler de tanımlanacak.
Repo ve para piyasası işlemlerinde merkezi takas vurgusu öne çıktı. Borsada gerçekleştirilen repo, ters repo ve taahhütlü işlemlerin Takasbank nezdinde merkezi karşı taraf kapsamında takasa tabi tutulması zorunlu olacak. Benzer yükümlülük yurtiçi organize para piyasası işlemlerini de kapsayacak.
Borsa dışı repo işlemleri için standart çerçeve sözleşme, bildirim ve teminat saklama şartları getiriliyor. İşlemlerin Takasbank’a raporlanması ve teminatların kurum nezdinde tutulması gerekecek.
Para piyasası fonları açısından ise yeni portföy kriterleri belirlendi. Borsa İstanbul Pay Senedi Repo Pazarı’nda yapılan ters repo işlemleri fon toplam değerinin yüzde 25’i ile sınırlandırılacak. Teminat yapısında çeşitlendirme zorunluluğu ve portföylerin en az yüzde 10’unun devlet iç borçlanma senetlerinde değerlendirilmesi şartı öngörülüyor.
Gayrimenkul ve girişim sermayesi yatırım fonları için lock-up düzenlemesi taslağa eklendi. Bu fonlara devir yoluyla giren halka açık şirket paylarının, belirlenen süreler boyunca borsada satışına izin verilmeyecek.
Kamuyu aydınlatma tarafında da sıkılaşma planlanıyor. TEFAS’ta işlem gören serbest fonların portföy dağılım raporlarını aylık yerine iki haftada bir açıklaması öngörülüyor. Büyük pay sahiplerinin Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) tarafından Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP) üzerinden ilan edilmesi de düzenlemeler arasında yer aldı.
Taslakta ayrıca her bir fon için en az iki portföy yöneticisi atanması zorunlu hale getirilirken, unvanında “Yabancı” ibaresi bulunmayan fonların yabancı ülke veya bölge isimlerini kullanmasına sınırlama getiriliyor.
Sektör temsilcilerinin özellikle yatırım limitleri ve uyum sürelerine ilişkin teknik görüşlerinin düzenlemenin nihai şeklinde belirleyici olması bekleniyor.
Benzer Haberler
ABD Hisse Senedi Fonlarında Dev Giriş: 11,77 Milyar Dolarla Yılın Rekoru Kırıldı
Yurt Dışı Üretici Fiyatlarında Ocak Ayı Hareketliliği: Yıllık Artış %35’i Aştı
