Küresel Merkez Bankaları Faiz İndirim Döngüsünün Sonuna Yaklaşıyor

Gelişmiş ekonomilerde merkez bankaları, uzun süredir devam eden faiz indirim sürecinin sona yaklaştığına dair net sinyaller veriyor. Japonya Merkez Bankası’nın faizi 30 yılın zirvesine çıkarması, ECB’nin “bekle-gör” pozisyonuna geçmesi ve İngiltere Merkez Bankası’ndaki bölünmüş kararlar, küresel para politikasında yeni bir döneme girildiğine işaret ediyor.

Japonya Merkez Bankası’ndan 30 Yıl Sonra Sert Adım

Haftanın en dikkat çekici kararı Japonya Merkez Bankası’ndan (BoJ) geldi. BoJ, politika faizini %0,75’e yükselterek son 30 yılın en yüksek seviyesine çıkardı. Kararla birlikte büyüme ve enflasyon tahminleri yukarı yönlü revize edildi. Ancak yenin sert değer kaybı ve Japon devlet tahvili faizlerindeki sıçrama, piyasalarda “devamı gelir mi?” sorusunu gündeme taşıdı.

ECB: Faiz İndirimi Döngüsü Büyük Ölçüde Tamamlandı

Avrupa Merkez Bankası (ECB), politika faizini %2 seviyesinde sabit tutarken, büyüme ve enflasyon tahminlerini yukarı çekti. ECB Başkanı Christine Lagarde’ın belirsizlik vurgusu ve ileriye dönük yönlendirmeden kaçınması, piyasalarda uzun bir faiz duraklaması beklentisini güçlendirdi. Piyasa fiyatlamaları, ECB’nin en az Haziran 2026’ya kadar faizlerde değişikliğe gitmeyeceğine işaret ediyor.

İngiltere Merkez Bankası’nda Bölünmüş Karar

İngiltere Merkez Bankası (BoE), politika faizini 25 baz puan indirerek %3,75’e çekti. Ancak karar, kurulda çok dar bir oy farkıyla alındı. Başkan Andrew Bailey, gelecekteki faiz indirimlerinin “çok ince bir denge” olduğunu vurguladı. G7 ülkeleri arasında hâlâ en yüksek enflasyona sahip olan İngiltere’de, piyasa beklentileri 2026’da sınırlı sayıda faiz indirimi yönünde.

ABD: Fed’de Duraklama Tartışması Güçleniyor

ABD Merkez Bankası (Fed), Aralık ayında faizi indirdikten sonra duraklama sinyali verdi. Bazı Fed yetkilileri, ABD ekonomisinin hâlihazırda “fazla ısınmış” olabileceği uyarısında bulunuyor. Fed üyeleri 2026 yılı için yalnızca bir adet 25 baz puanlık faiz indirimi öngörüyor. Bu tablo, daha fazla gevşeme isteyen Başkan Donald Trump ile Fed arasında yeni gerilimlere yol açabilir.

Diğer G10 Merkez Bankalarında Genel Görünüm

İsviçre: Politika faizi %0’da sabit. Negatif faize dönüş eşiği yüksek, 2026 boyunca değişiklik beklenmiyor.
Kanada: Faiz %2,25’te tutuldu. Güçlü büyüme ve enerji ihracatı desteğiyle 2027’ye kadar sabit kalması bekleniyor.
Reklam Alanı
İsveç: Faiz %1,75. Enflasyon hedefe yakın; 2026 sonuna doğru faiz artışı gündeme gelebilir.
Yeni Zelanda: İşsizlik yüksek, ancak önceki indirimler enflasyonu yukarı taşıdı. Piyasa 2026 sonunda faizin %3’e yaklaşmasını bekliyor.
Norveç: En temkinli merkez bankalarından biri. Sınırlı indirim yaptı, 2026’da kademeli gevşeme olasılığı var.
Avustralya: Faiz %3,6’da sabit. Enflasyon uyarıları sürüyor; piyasa 2026 ortasına kadar faiz artışı ihtimalini fiyatlıyor.

Küresel Para Politikasında Yeni Dönem

Genel tablo, faiz indirim döngüsünün büyük ölçüde tamamlandığı, merkez bankalarının artık enflasyon riskleri, maliyet baskıları ve finansal istikrar arasında daha hassas bir denge kurmaya çalıştığı bir döneme girildiğini gösteriyor. 2026, küresel piyasalarda “gevşeme” değil, seçici ve sınırlı adımların yılı olmaya aday.

Kaynak: Reuters

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz?
Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir.
Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]