Ernst & Young: 2026 küresel ekonomik görünüm

Ernst & Young (EY) Parthenon’un küresel görünüm raporuna göre dünya ekonomisi 2026’da ılımlı bir yavaşlama sürecine giriyor. Küresel büyümenin %3,1’e gerilemesi beklenirken, ticaret gerilimleri, demografik baskılar ve jeopolitik riskler aşağı yönlü riskleri artırıyor. Buna karşın yapay zekâ yatırımları, orta vadede verimlilik ve büyüme açısından önemli bir fırsat alanı olarak öne çıkıyor.

Ernst & Young Parthenon’un yayımladığı 2026 küresel ekonomik görünüm raporu, dünya ekonomisinin artan belirsizliklere rağmen dayanıklılığını koruduğunu, ancak büyüme ivmesinin zayıfladığını ortaya koyuyor. Rapora göre küresel reel GSYH artışı 2025 ve 2024’teki %3,3 seviyesinden 2026’da %3,1’e gerileyecek.

Raporda, ticaret politikalarındaki yön değişimleri, yaşlanan nüfus, iş gücü piyasasındaki dönüşüm ve hızlanan yapay zekâ (AI) döngüsünün küresel ekonomi üzerinde aynı anda etkili olduğu vurgulanıyor.

Ticaret savaşları büyümeyi sınırlıyor, ancak çöküş yok

Son dönemde artan gümrük tarifelerine rağmen küresel ticarette sert bir çöküş yaşanmadığına dikkat çekiliyor. Muafiyetler, şirketlerin riskten korunma stratejileri ve tedarik zincirlerinin yeniden yapılandırılması bu süreci dengeleyen unsurlar olarak öne çıkıyor. Bununla birlikte EY, ticaret gerilimlerinin daha yıkıcı bir faza geçmesinin hâlâ ciddi bir risk olduğuna işaret ediyor. Buna karşılık, ticaret tansiyonunun kalıcı biçimde düşmesi küresel büyüme açısından önemli bir “yukarı yönlü sürpriz” olarak değerlendiriliyor.

Gelişmiş ekonomilerde büyüme yavaşlıyor

Rapora göre gelişmiş ekonomilerde 2026’da büyüme daha da zayıflayacak. Yaşlanan nüfus, kronik yatırım eksikliği ve göç politikalarının sıkılaşması gibi yapısal sorunlar potansiyel büyümeyi sınırlıyor. Artan korumacılık eğilimleri de bu tabloyu ağırlaştırıyor.

Buna karşın, yapay zekâ yatırımlarındaki patlama önemli bir denge unsuru olarak görülüyor. EY, AI yatırımlarının orta vadede verimlilik artışı sağlayabileceğini ve sınırlı da olsa dezenflasyonist etki yaratabileceğini belirtiyor.

ABD, Euro Bölgesi ve Japonya görünümü

ABD ekonomisi dayanıklılığını korusa da büyümenin giderek dar bir zemine dayandığı ifade ediliyor. Rapora göre ABD’de büyüme; yüksek gelirli tüketiciler, yapay zekâ destekli sermaye yatırımları ve yüksek varlık fiyatları sayesinde ayakta duruyor. Ancak bu yapı “sağlam ama kırılgan” bir denge oluşturuyor. ABD büyümesinin 2025’te %2,0 iken 2026’da %1,9’a gerilemesi bekleniyor.

Euro Bölgesi’nde büyümenin 2025’teki %1,4 seviyesinden 2026’da %1,1’e düşeceği öngörülüyor. Tarifelerin dolaylı etkilerinin büyümeden yaklaşık yarım puan götürdüğü ve bölge içi ayrışmanın devam ettiği vurgulanıyor.

Japonya’da toparlanmanın sınırlı kalması bekleniyor. Tüketimdeki istikrar büyümeyi desteklerken, zayıf ihracat, düşük iş dünyası güveni ve yapısal kısıtlar büyümeyi baskılıyor. Japonya ekonomisinin 2026’da yaklaşık %0,5 büyümesi bekleniyor.

Gelişen piyasalar: Ayrışma belirgin

Gelişen piyasalarda toplam büyümenin 2025’te %4,5’ten 2026’da %4,1’e gerilemesi bekleniyor. Ancak ülkeler arasında ciddi farklar bulunuyor.

Hindistan, güçlü altyapı yatırımları, canlı iç talep ve hizmetler sektöründeki ivme sayesinde öne çıkıyor. Hindistan’ın 2025’te %7,6, 2026’da ise %6,8 büyümesi bekleniyor.

Çin ise yaşlanan nüfus, genç işsizliği, yetersiz tüketim, kapasite fazlası ve kalıcı deflasyon baskılarıyla karşı karşıya. Politika desteğine rağmen büyümenin 2025’te %4,9’dan 2026’da %4,4’e gerilemesi öngörülüyor.

Latin Amerika’da Brezilya, mali kırılganlıklar ve yüksek enflasyon nedeniyle baskı altında kalırken; Arjantin yüksek enflasyon ve sınırlı politika alanı nedeniyle istikrar sorunları yaşamaya devam ediyor.

Enflasyon 2026’da küresel olarak düşüyor

EY’ye göre küresel enflasyon 2026’da %3 seviyelerine doğru gerileyecek, ancak ülkeler arasında ciddi ayrışma sürecek. Tarifeleri artıran ülkelerde ithalat maliyetleri enflasyonu yukarı iterken, hedef olan ülkelerde talep zayıflığı dezenflasyonu destekliyor.

ABD’de enflasyon ticaret engelleri ve göç kısıtlamaları nedeniyle yeniden hızlanma eğilimi gösteriyor. Euro Bölgesi’nde enflasyon %2 hedefine yaklaşmış durumda. İngiltere’de ise sıkı iş gücü piyasası ve hizmet enflasyonu nedeniyle fiyat baskıları devam ediyor. Japonya’da enflasyonun 2026’nın ilk yarısında %2’nin altına düşmesi bekleniyor. Çin deflasyon baskısıyla karşı karşıya kalırken, Hindistan’da gıda ve emtia fiyatlarındaki düşüşle enflasyon son sekiz yılın en düşük seviyelerine geriledi.

Para ve maliye politikalarında ayrışma

Para politikası cephesinde gelişmiş ülkelerde temkinli bir duruş öne çıkıyor. ABD Merkez Bankası (Fed) ve İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) faiz indirimlerini çok yavaş gerçekleştirmesi beklenirken, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faizleri sabit tutması öngörülüyor. Japonya’da ise kademeli bir normalleşme süreci bekleniyor.

Maliye politikalarında da parçalı bir görünüm söz konusu. Bazı ülkeler savunma ve yapay zekâ bağlantılı stratejik yatırımlara öncelik verirken, yüksek borç ve faiz yükü altındaki ülkelerde mali alan giderek daralıyor.

Genel değerlendirme: Kırılgan denge

EY’ye göre küresel ekonomik görünüm kırılganlığını koruyor ve riskler aşağı yönlü. Ticaret savaşlarının yeniden tırmanması veya varlık fiyatlarında sert bir düzeltme küresel talebi olumsuz etkileyebilir. Buna karşın, daha net ticaret kuralları, güvenilir mali çerçeveler ve dengeli para politikaları beklentileri istikrara kavuşturabilir.

Raporda, yapay zekâ teknolojilerinin beklenenden hızlı yayılmasının ise önemli bir “yukarı yönlü risk” olduğu vurgulanıyor. Bu sürecin verimlilik artışı sağlayarak, küresel büyüme potansiyelini sektörler ve bölgeler genelinde yeniden şekillendirebileceği ifade ediliyor.

Kaynak: Ernst & Young (EY) Parthenon

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]