Avrupa’da Devlerin “Bekle-Gör” Zirvesi: ECB ve BoE Faiz Değiştirmedi

Küresel piyasalar bugün Avrupa’nın iki büyük para otoritesinden gelen kritik kararlara kilitlendi. Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve İngiltere Merkez Bankası (BoE), enflasyon ve büyüme dengesini gözeterek politika faizlerini sabit tutma kararı aldı. Ancak her iki bankanın satır aralarındaki mesajlar, yatırımcılar için farklı patikalar çiziyor.

ECB: “Doların Hareketleri Bizim İçin Yeni Değil”

Christine Lagarde liderliğindeki ECB, piyasa beklentilerine paralel olarak faiz oranlarını değiştirmedi. Banka, enflasyonun orta vadede %2 hedefine stabilize olacağı öngörüsünü korurken, Lagarde piyasalara “rahat olun” mesajı verdi.

Özellikle ABD dolarında son dönemde yaşanan sert dalgalanmaların ECB üzerindeki etkisi merak konusuydu. Lagarde, doların değer kaybının yeni bir hikaye olmadığını, bu durumun 2025 Mart ayından beri masada olduğunu vurguladı:

Döviz Kuru Etkisi: Lagarde, döviz hareketlerinin “baz senaryoya” zaten dahil edildiğini belirtti. Güçlü bir Euro, ithalat maliyetlerini (özellikle enerji) düşürerek enflasyonu dizginlemeye yardımcı oluyor.
Büyüme Direnci: Euro Bölgesi, küresel ticaret gerilimlerine rağmen iç tüketim ve güçlü iş gücü piyasası sayesinde beklenenden daha dirençli bir performans sergiliyor.
2026 Projeksiyonu: Analistler, ECB’nin 2026 boyunca faizleri sabit tutmasını, ilk sıkılaşma adımlarının ise ancak 2027’de gelmesini bekliyor.

BoE: Bıçak Sırtı Karar ve Mart Ayı Sinyali

İngiltere Merkez Bankası tarafında ise hava çok daha “güvercin” bir tona büründü. BoE, faiz oranını %3,75 seviyesinde sabit tuttu ancak oylama dağılımı piyasaları şaşırttı. Karar, 5’e karşı 4 gibi oldukça dar bir marjla alındı.

Kararın Şifreleri:

İndirim Yakın: 4 üyenin hemen faiz indirimi istemesi, Mart ayındaki bir sonraki toplantıda faiz indirimi ihtimalini %20’lerden %50 seviyelerine fırlattı.
Enflasyon Müjdesi: Başkan Andrew Bailey, enflasyonun Nisan ayında %2 hedefine döneceğini ve orada kalacağını müjdeledi. Bu, önceki tahminlerden neredeyse bir yıl daha erken bir iyileşme anlamına geliyor.
Reklam Alanı
Büyüme Revizyonu: Banka, 2026 büyüme tahminini %1,2’den %0,9’a çekerken, işsizlik beklentisini %5,3’e yükseltti. Bu “soğuma” belirtileri, faiz indirimleri için gereken alanı yaratıyor.

Ortak Tema: Bağımsızlık ve Jeopolitik Riskler

Her iki başkan da ABD’deki değişim rüzgarlarına kayıtsız kalmadı. Andrew Bailey, Donald Trump tarafından Fed Başkanlığına aday gösterilen Kevin Warsh hakkında “memnuniyet verici” yorumunu yaparak, merkez bankaları arasındaki kurumsal diyaloğun devam edeceği sinyalini verdi.

Öte yandan, BoE cephesinden gelen “altın” yorumu dikkat çekiciydi. Jeopolitik belirsizlikler nedeniyle altına yönelik talebin arttığı ve merkez bankası kasalarına altın giriş çıkışlarının son bir ayda “çok yoğun” olduğu not edildi.

Sonuç: Piyasalar Ne Diyor?

ECB’nin temkinli duruşu Euro’yu bir miktar dengelemeye çalışsa da, BoE’den gelen “indirim yakındır” sinyali sterlinde değer kaybına neden oldu. Sterlin/Dolar paritesi kararın ardından %0,9 düşüşle 1,353 seviyesine geriledi. Yatırımcılar için artık ana gündem, bahar aylarında başlayacak olan yeni bir küresel faiz indirim döngüsü olup olmayacağı.