Alman Ekonomisi 2022’den Bu Yana İlk Kez Büyüdü 

Özet:

Almanya ekonomisi, iki yıl süren daralmanın ardından 2025’te yeniden büyümeye geçti. Gayrisafi yurtiçi hasıla (GSYH) yüzde 0,2 artarken, toparlanmanın ana itici gücü hanehalkı tüketimi ve kamu harcamaları oldu. Buna karşın sanayi, inşaat ve ihracat cephesindeki zayıflık sürüyor. Ekonomistler, mali genişlemenin büyümeyi destekleyeceğini kabul ederken, kalıcı toparlanma için yapısal reform ihtiyacına dikkat çekiyor.

4

İki Yıllık Daralmanın Ardından Pozitif Büyüme

Avrupa’nın en büyük ekonomisi Almanya, 2022’den bu yana ilk kez yıllık bazda büyüme kaydetti. Almanya Federal İstatistik Ofisi Destatis verilerine göre, ülke ekonomisi 2025 yılında yüzde 0,2 oranında büyüdü. Bu oran, Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin medyan beklentisiyle de uyumlu gerçekleşti.

Yılın son çeyreğinde de GSYH yüzde 0,2 artarak, ekonomik faaliyette kademeli bir toparlanmaya işaret etti. Böylece Almanya, arka arkaya yaşanan iki yıllık ekonomik daralmanın ardından teknik olarak yeniden büyüme patikasına girmiş oldu.

Tüketim ve Kamu Harcamaları Sürükledi

Destatis’in açıklamasına göre, 2025’teki büyümenin temel kaynağı hanehalkı tüketimi ve kamu harcamaları oldu. Buna karşın yatırımlar gerilerken, dış ticaret büyümeyi aşağı çeken bir unsur olarak öne çıktı.

Son yıllarda Almanya ekonomisi; enerji krizi, kritik ara mallara erişimde yaşanan sıkıntılar ve ABD Başkanı Donald Trump’ın küresel ticarette yarattığı korumacı şoktan ciddi şekilde etkilendi. Bu faktörler özellikle Almanya’nın sanayi merkezlerinde üretimi baskı altında bıraktı.

Sanayi ve İnşaatta Duraklama Sürüyor

Büyümeye rağmen Almanya’daki sanayi durgunluğu üçüncü yılına girdi. 2025’te imalat sanayi üretimi yüzde 1,3 daralırken, inşaat sektörü yüzde 3,6 küçüldü. Uzun süredir devam eden istihdam artışı da durma noktasına geldi; özellikle sanayi sektöründe önemli sayıda istihdam kaybı yaşandı.

Uzmanlara göre bu tablo, büyümenin henüz geniş tabanlı ve sağlıklı bir toparlanmaya dönüşmediğini gösteriyor.

Merz’in Harcama Planları Umut Veriyor Ama Soru İşaretleri Var

Yeni Başbakan Friedrich Merz’in savunma harcamalarını artırmaya ve altyapıyı yenilemeye yönelik yüz milyarlarca euroluk planı, ekonomide canlanma beklentilerini güçlendirdi. Ekonomistler, bu mali genişlemenin önümüzdeki yıllarda büyümeyi yüzde 1’in üzerine taşıyabileceğini öngörüyor.

Ancak birçok analist, bu harcamaların tek başına yeterli olmayacağı görüşünde. Talebi kalıcı olarak destekleyecek reformların eşlik etmemesi halinde toparlanmanın kırılgan kalabileceği uyarısı yapılıyor.

Alman Sanayi ve Ticaret Odası Genel Müdürü Helena Melnikov, “Yılın başında en azından dibi gördüğümüze dair bir umut var. Ancak gerçek anlamda güçlü bir toparlanma için hâlâ uzun bir yol var” değerlendirmesinde bulundu.

Bloomberg Economics: Büyüme Var Ama Riskler Sürüyor

Bloomberg Economics analistlerine göre, 2025’teki sınırlı büyüme iki yıllık daralmanın ardından olumlu bir sinyal. Ancak görünüm hâlâ temkinli.

Bloomberg Economics, mali harcamalardaki artışın 2026’da büyümeyi yüzde 0,8 civarına taşıyabileceğini, buna karşın zayıf iş dünyası güveninin yılın başında ekonomik ivmeyi sınırlayabileceğini belirtiyor. Ayrıca mali teşviğin beklenenden daha yavaş ekonomiye yansıması riskine de dikkat çekiliyor.

Otomotivde Alarm Zilleri: ABD ve Çin Satışları Çakıldı

Toparlanma umutlarını gölgeleyen bir diğer başlık ise otomotiv sektörü oldu. Volkswagen ve BMW, ABD ve Çin’de satışların sert şekilde düştüğünü açıkladı.

ABD’nin uyguladığı tarifeler ve Çinli üreticilerin artan rekabeti, Alman otomotiv devlerini zor durumda bıraktı. Özellikle BYD gibi Asyalı üreticilerin yükselişi, Alman markalarının küresel pazar payını baskılıyor.

Destatis verilerine göre, Avrupa Birliği içi ticaret “istikrar çıpası” olmaya devam ederken, Almanya’nın ABD’ye ihracatı yaklaşık yüzde 8 geriledi. Motorlu taşıtlar ve yedek parçalar bu düşüşten en fazla etkilenen kalemler oldu. Çin’e ihracat ise daha da sert bir gerileme kaydetti.

“Çin Artık Rakip, Müşteri Değil”

Destatis, Çin’in giderek Alman sanayisi için bir müşteri olmaktan çok, doğrudan bir rakip haline geldiğini vurguladı. Bu dönüşüm, özellikle sanayi ve otomotiv sektörlerinde uzun vadeli istihdam kayıpları riskini artırıyor.

Almanya’da otomotiv sektöründe önümüzdeki on yılın sonuna kadar yaklaşık 100 bin istihdamın kaybolması bekleniyor. İş Kurumu Başkanı Andrea Nahles, işsiz kalanlar için istihdam koşullarının “her zamankinden daha zor” olduğu uyarısında bulundu.

Siyasi Yankılar: Popülizm Güçleniyor

Ekonomideki sıkıntılar, siyasi dengeleri de etkiliyor. Sağ popülist Alternative for Germany (AfD), son anketlerde bazı bölgelerde birinci parti konumuna yükseldi. Son genel seçimlerin üzerinden bir yıl bile geçmeden AfD’ye verilen desteğin artması, merkez siyasetin zayıfladığına işaret ediyor.

Altyapı Açığı ve Güvenlik Riski

Öte yandan Berlin’de bu ay yaşanan kundaklama saldırısı, yıllardır ihmal edilen altyapının ne kadar kırılgan olduğunu gözler önüne serdi. Saldırı sonrası yaklaşık 50 bin hane ve 2 bin işletme günlerce elektriksiz kaldı.

Belediyelerin toplam altyapı yatırım açığının 215 milyar euroyu aştığı, bunun yaklaşık dörtte birinin yol yatırımlarından kaynaklandığı belirtiliyor.

Son Veriler Umut Veriyor

Tüm bu risklere rağmen, son veriler Almanya’da toparlanmanın filizlenmeye başladığına işaret ediyor. Ekim ve kasım aylarında fabrika siparişleri ve sanayi üretimi güçlü artış gösterdi. Savunma sanayii siparişleri bu toparlanmada önemli rol oynarken, Rheinmetall 2025 yılına ilişkin beklentilerini yukarı yönlü revize etti.

Genel tablo, Almanya ekonomisinin dipten dönmüş olabileceğini, ancak kalıcı ve güçlü bir büyüme için önünde hâlâ zorlu bir yol bulunduğunu gösteriyor.

Kaynak: Bloomberg

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]