ABD’de Özel Sektör İstihdamı Ocak’ta Sert Yavaşladı: ADP Verisi Beklentilerin Çok Altında

ABD’de özel sektör istihdamı ocak ayında yalnızca 22 bin kişi artarak beklentilerin belirgin şekilde altında kaldı. ADP verisi, 2025 sonunda zayıflayan istihdam eğiliminin 2026’nın başında da sürdüğüne işaret ederken, piyasalarda teknoloji hisselerinden çıkış ve döngüsel sektörlere yönelim eğilimini güçlendirdi.

ABD işgücü piyasası yeni yıla son derece zayıf bir başlangıç yaptı. Bordro hizmetleri şirketi ADP’nin yayımladığı verilere göre, özel sektör istihdamı ocak ayında yalnızca 22 bin kişi arttı. Bu rakam, aşağı yönlü revize edilen aralık ayı artışı olan 37 binin ve Dow Jones anketine katılan ekonomistlerin 45 binlik beklentisinin oldukça altında kaldı.

Veri, eğitim ve sağlık hizmetleri sektöründe kaydedilen 74 bin kişilik güçlü artış olmasaydı, özel sektörde istihdamın net olarak daralacağını gösteriyor. Diğer birçok sektörde zayıflık dikkat çekti.

ADP: İstihdam Üç Yıldır Zayıflıyor

ADP Başekonomisti Nela Richardson, istihdamda yumuşamanın yeni olmadığını vurguladı. CNBC’ye konuşan Richardson, “İşe alımlar zayıflıyor. Son üç yıldır gözlemlediğimiz bir eğilim bu. İşverenler mevcut ekonomik ortamda işe alım konusunda son derece isteksiz” dedi.

Richardson ayrıca ADP’nin yaptığı metodoloji revizyonlarının, 2025’teki istihdam artışlarının daha önce raporlanandan aylık ortalama 18 bin kişi daha düşük olduğunu ortaya koyduğunu belirtti. Bu da geçen yıl toplamda yaklaşık 216 bin daha az istihdam yaratıldığı anlamına geliyor.

Sektörel Dağılım: Hizmetler Ayakta, Diğerleri Zorlanıyor

Ocak ayında sağlık sektörü dışındaki katkılar sınırlı kaldı. Finansal faaliyetler 14 bin, inşaat 9 bin, ticaret–ulaştırma–kamu hizmetleri ile eğlence ve konaklama sektörleri ise 4’er bin kişilik artış kaydetti.

Buna karşılık profesyonel ve ticari hizmetler sektörü 57 bin kişilik sert bir istihdam kaybı yaşadı. Diğer hizmetler 13 bin, imalat sektörü ise 8 bin kişiyle daraldı. Net istihdam artışının neredeyse tamamı hizmetler sektöründen geldi.

Şirket büyüklüğüne bakıldığında, tüm net istihdam artışı 50–499 çalışanı olan orta ölçekli firmalardan kaynaklandı. Küçük işletmelerde istihdam değişmezken, büyük şirketler 18 bin kişilik istihdam azalması bildirdi.

Ücret artışları ise sınırlı değişim gösterdi. İşini koruyan çalışanlar için yıllık ücret artışı yüzde 4,5 seviyesinde kaldı.

Piyasalar Veriyi Nasıl Fiyatladı?

Zayıf istihdam verisine rağmen ABD borsalarında genel tablo karışık seyretti. S&P 500 günü yatay seyre yakın tamamlarken, Dow Jones Industrial Average 259 puan (%0,5) yükseldi. Nasdaq Composite ise yüzde 0,6 geriledi.

Teknoloji hisselerindeki satış baskısı sürdü. Advanced Micro Devices hisseleri, ilk çeyrek beklentilerinin zayıf bulunmasının ardından yüzde 12 düştü. Broadcom ve Micron Technology hisseleri de değer kaybetti. Yazılım tarafında Oracle, CrowdStrike, ServiceNow ve Salesforce düşüşlerini sürdürdü.

One Point BFG Wealth Partners CIO’su Peter Boockvar, “GenAI temalı teknoloji işlemleri artık tek yönlü bir hikâye değil. ‘Herkesi al’ döneminden ‘herkes kazanamaz’ dönemine geçtik” değerlendirmesini yaptı. Boockvar’a göre teknoloji hisselerinin piyasayı tek başına taşıma gücü zayıflarken, yatırımcılar S&P 500’ün diğer bileşenlerine, küçük ve orta ölçekli hisselere ve uluslararası piyasalara yöneliyor.

Dow Jones’un görece güçlü performansında ise bilanço açıklayan Amgen ve döngüsel hisselerden Caterpillar öne çıktı.

Gözler Fed ve Bilançolarda

ADP verisi, normal şartlarda Cuma günü açıklanan tarım dışı istihdam verisi öncesinde önemli bir öncü gösterge olarak kabul ediliyor. Ancak kısmi hükümet kapanması nedeniyle ABD Çalışma Bakanlığı’nın verisi bu hafta yayımlanmayacak.

Piyasalarda dikkatler şimdi büyük teknoloji şirketlerinin bilançolarına çevrildi. Alphabet ve Amazon sonuçları, teknoloji hisselerinin yönü açısından belirleyici olacak.

Genel Değerlendirme

Ocak ayı ADP verisi, ABD işgücü piyasasında “düşük işe alım–düşük işten çıkarma” dengesinin sürdüğünü gösteriyor. İstihdamdaki bu yavaşlama, Fed’in faiz indirimi tartışmalarını canlı tutarken, piyasalarda büyüme hisselerinden döngüsel ve değer odaklı hisselere rotasyonu destekliyor.

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]