Bank of America tarafından yayımlanan Nisan ayı Fon Yöneticileri Anketi, küresel yatırımcı hissiyatının son 10 ayın en kötümser seviyesine gerilediğini ortaya koydu. Küresel büyüme beklentilerindeki sert bozulma, portföy tercihlerinde önemli değişimlere yol açarken; faiz indirimi beklentileri ve doların zayıflayacağı görüşü öne çıktı.
Yatırımcılar büyüme konusunda karamsar
3–9 Nisan tarihleri arasında 341 milyar dolarlık varlık yöneten fon yöneticileriyle yapılan ankete göre:
- Yatırımcıların %36’sı küresel ekonominin zayıflayacağını düşünüyor
- Bir önceki dönemde bu oran yalnızca %7 net büyüme beklentisi yönündeydi
Bu keskin dönüş, özellikle ABD-İran savaşı sonrası büyüme ve enflasyon beklentilerinin yeniden fiyatlandığını gösteriyor.
Hisse senedi pozisyonları hızla azaltıldı
Küresel hisse senedi ağırlıkları da dikkat çekici şekilde geriledi:
- Şubat ayında %37 “ağırlık artır” (overweight) seviyesinde olan pozisyonlar
- Nisan’da %13’e düştü
Bu durum, yatırımcıların risk iştahının belirgin şekilde zayıfladığını ortaya koyuyor.
/*! This file is auto-generated */!function(d,l){“use strict”;l.querySelector&&d.addEventListener&&”undefined”!=typeof URL&&(d.wp=d.wp||{},d.wp.receiveEmbedMessage||(d.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if((t||t.secret||t.message||t.value)&&!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var s,r,n,a=l.querySelectorAll(‘iframe[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),o=l.querySelectorAll(‘blockquote[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),c=new RegExp(“^https?:$”,”i”),i=0;i
Faiz beklentileri: Fed indirir, ECB artırabilir
Ankette merkez bankalarına yönelik beklentiler de netleşti:
- Yatırımcıların %58’i Federal Reserve’in faiz indireceğini düşünüyor
- %46’sı ise European Central Bank’in faiz artırabileceğini öngörüyor
Genel kanı ise faizlerin zirve yaptığı ve bundan sonra sıkılaşma yerine gevşeme sürecine girileceği yönünde.
Dolar için uzun vadede zayıflama beklentisi
ABD-İran gerilimi sonrası dolar kısa vadede destek bulsa da, yatırımcılar uzun vadede daha temkinli:
- Çoğunluk doların zamanla değer kaybedeceğini düşünüyor
- Büyüme kaygıları, enflasyon endişelerinin önüne geçmiş durumda
Ayrıca yatırımcıların yarısından fazlası:
- Gevşek para politikası
- Merkez bankası bağımsızlığına yönelik riskler
gibi faktörlerin doları zayıflatabileceğini belirtiyor.
“Long rates” 2026’nın en popüler işlemi
Anketin dikkat çeken sonuçlarından biri de tahvil piyasasına ilişkin:
- 2026 için en güçlü pozisyon: faizlerin düşeceği beklentisi (“long rates”)
- Özellikle kısa vadeli tahvillerde bu beklenti yoğunlaşıyor
Bu tablo, yatırımcıların yavaşlayan büyüme ve para politikası gevşemesi senaryosuna hazırlandığını gösteriyor.
Petrol ve altın beklentileri
Enerji ve emtia tarafında ise farklı yönlü beklentiler öne çıkıyor:
- Yatırımcıların %34’ü petrolün 2026 sonunda 80–90 dolar aralığında olacağını düşünüyor
- Kısa vadede petrol fiyatlarının 90–99 dolar bandında dengelenmesi bekleniyor
Altın tarafında ise daha güçlü bir iyimserlik var:
- Ons altın için beklenti 5.000–5.500 dolar bandı
Jeopolitik riskler fiyatlamalarda belirleyici
ABD-İran savaşı yatırımcı davranışını şekillendirmeye devam ediyor:
- Yatırımcıların önemli kısmı savaşın kısa vadede sona erebileceğini düşünüyor
- Ancak Hürmüz Boğazı’nda normalleşme için beklentiler daha zayıf
Öte yandan, Rusya-Ukrayna Savaşı için:
- Piyasa katılımcıları kısa vadede çözüm beklemiyor
Piyasalar şimdiden “savaş sonrası” senaryoyu fiyatlıyor
Ankete göre piyasalar şimdiden olası bir normalleşme senaryosuna pozisyon alıyor:
- Petrol fiyatlarında düşüş beklentisi
- Hisse senetlerinde toparlanma beklentisi
- Küresel büyümenin yeniden hızlanacağı öngörüsü
Ancak bu senaryonun gerçekleşmesi:
- Savaşın sona ermesine
- Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasına
bağlı.
Sonuç: Kırılgan iyimserlik dönemi
BofA anketi, yatırımcıların kısa vadede temkinli ancak orta vadede iyimser bir tablo çizdiğini gösteriyor:
- Kısa vadede riskten kaçış
- Orta vadede büyüme ve gevşeme beklentisi
Bu da piyasalarda yüksek oynaklık ve hızlı yön değişimlerinin sürebileceğine işaret ediyor.
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
