📊 Akbank Ekonomik Araştırmalar mart enflasyon nihai tahmini (inflation nowcast) 👇

📌 İlk paylaşımımıza göre 0,3 puan civarında daha yüksek.  Nihai tahminimiz %2,3. Buna göre yıllık enflasyon %31,4’e geriliyor (ocak: %31,5).

—- Mevsimsellikten arındırılmış (m.a.) aylık enflasyon ≈%2,3 (ocak: %2,8).

📌 Eşel mobil olmasaydı akaryakıt fiyatları mart ayında %23 artacaktı; gerçekleşen artış %9 civarında. Fiyatlar sabit kalsa bile nisana sarkan etkiler de olacak. Yine de, doğrusal olmayan etkiler oluşturabilecek ciddi bir enflasyonist baskı telafi edilmiş görünüyor.

Akbank’ın ilk tahmini

📊 Mart enflasyonu, jeopolitik gelişmeler ve görünüme dair üç grafik ve değerlendirmeler👇

📌 Mart enflasyonuna dair topladığımız fiyatlar ve modellerimizin ilk tahminlerine göre medyan %1,87 – ortalama %2,05 – bant %1,8-2,4 (Grafik 1).

—- Ortalama (medyan) tahmine göre yıllık enflasyon 0,53 (0,76) puan düşüşle %31,0’e (%30,8’e) geriliyor (ocak: %31,5).

—- Mevsimsellikten arındırılmış (m.a.) aylık enflasyon ≈%2,0 (ocak: %2,8).

—- Büyük bir tahmin hatası yapmıyorsak, jeopolitik gelişmelerin potansiyel etkileri dışında TCMB’nin iyi karşılayacağı bir veri olurdu. Zira ocak-şubattan sonra aylık eğilim hızla sönümleniyor diyebilecektik.

📌 Yıl geneli için enflasyon görünümü şimdilik büyük bir hasar almadı, ancak sürecin uzaması ilerleyen dönemde farklı riskleri gündeme getirebilir. Bunlardan biri, küresel tahvil piyasalarının ilk etaptaki enflasyon fiyatlamasıyla uzun getirilerde sürebilecek artışların ikinci aşamada küresel büyümeyi aşağı çekebilecek olması. Bir diğeri, yurt içinde cari açık kaynaklı dış finansman ihtiyacının döviz kurlarına olası yansımaları.

📌 Bugün Brent petrol 102$, Dutch LNG 51€ civarında. Bu düzeyler korunursa, yıl sonu enflasyonuna 2,0-2,5 puan (Grafik 2), kamu bütçesine eşel mobil kaynaklı ≈400 myr TL (milli gelire oranla %0,6) ilave yük tahmin ediyoruz.

📌 Enflasyon baskıları mali fedakârlıkla büyük ölçüde sınırlanırken, savaşın uzaması durumunda dış denge kaynaklı riskler daha belirgin hale gelebilir. Burada üç ayrı kanal etkili:

—- 1️⃣ Enerji fiyatları: Brent petrol ve Dutch LNG mevcut düzeylerinde kalırsa enerji ticaret açığı ≈25 myr $ artıyor (Grafik 3).

—- 2️⃣ Dış talep: Avrupa’da büyümenin 0,2-0,3 puan zayıflaması ve turizm sektöründe rezervasyonların iptali söz konusu. Buradan gelecek olumsuz etki, yurt içi talep ve ithalat talebindeki yavaşlamayla telafi edilir diye değerlendiriyoruz.

—- 3️⃣ Doların gücü (parite etkileri): Dolar diğer büyük para birimleri karşısında %3 civarında değer kazandı. Bunun yaklaşık yarısı reel kurumuza değerlenme (rekabet gücü kaybı) olarak yansıyor. Cari açığa etkisi ≈4 myr $.

Akbank Ekonomik Araştırmalar

Çağlar Yüncüler, PhD

Sibel Yapici

Sercan Pişkin